21世纪经济报谈记者易妍君
在沪深北交往所优化再融资一揽子步伐布景下，2026年上市券约定增“第一单”火速面世。
近日，西南证券持重暴露了2026年度向特定对象刊行A股股票预案。该预案显露，西南证券这次定向增发A股股票拟召募资金总数不超过60亿元，刊行对象包含渝富控股过火一致举止东谈主重庆水务环境集团。
“本次刊行召募资金的合理参预，将为公司计谋意见落地提供坚实本钱撑持。”西南证券示意。
值得遏制的是，西南证券暴露增发预案被看作是券业再融资市集回暖的又一积极信号。
Wind数据显露，按刊行日历统计，2025年度，共有6家券商在A股推行定增刊行，本色募资总数总共321.92亿元，同比大幅增长。
同期，在券约定增神色中，控股鼓励包揽或大额认购成为常态。召募资金投向从过往的浮浅扩表转向优化结构，重心参预资产科罚、金融科技及服求实体经济的子公司。
“这背后折射出监管趋势的久了演变，即从规模导向转向质地导向，严苛谛视融资必要性与用途合感性，教训券商走本钱省俭型、专科启动型的内涵式发展谈路。”南开大学金融学老师田利辉向21世纪经济报谈记者分析。
国资鼓励拟认购25亿元
继2025年6家券商推行定增后，2026年开年，西南证券率先抛出定增磋议。
“濒临进攻的计谋机遇期，为切实主持本钱市集窜改发展海潮，幽闲并升迁公司行业地位，公司拟有筹商向特定对象刊行A股股票。”西南证券称。
值得一提的是，西南证券的关联方也将参与其2026年度定增刊行。
凭据西南证券2026年度向特定对象刊行A股股票预案，其拟定向刊行A股股票数目不超过本次刊行前公司总股本的30%，即不超过19.9353亿股。其中，渝富控股认购金额为15.00亿元，重庆水务环境集团认购金额为10.00亿元。
而况，渝富控股、重庆水务环境集团认购的股份在本次刊行收尾之日起六十个月内不得转让。
当今，西南证券控股鼓励渝富本钱为渝富控股的全资子公司，重庆水务环境集团为渝富控股的控股子公司。
“控股鼓励及一致举止东谈主此番大手笔参与，其意思意思远超财务投资层面。”田利辉分析。这率先是对公司内在价值的强力背书，在监管教训券商感性融资的布景下，25亿元真金白银且锁定五年，向市集传递了极其明确的信心信号。
其次，此举是收尾权的默契锚，在刻下证券业整合预期升温的周期中，进一步幽闲了国资控股地位，为公司永久计谋的连贯性提供了轨制保险，号称一笔稳预期、定军心的计谋投资。
{jz:field.toptypename/}除渝富控股及重庆水务环境集团外，其他刊行对象将在本次刊行赢得上交所审核通过并经中国证监会欢跃注册后，苦守价钱优先的原则以市集竞价花样详情。
据悉，西南证券本次定向刊行A股股票拟召募资金总数不超过60亿元（含本数），扣除刊行用度后拟一升引于补没收司本钱金。
其具体投向包括：资产科罚业务，拟参预召募资金不超过5亿元；投资银行业务，拟参预召募资金2.5亿元；资产科罚业务，拟参预召募资金不超过9亿元；证券投资业务，拟参预召募资金不超过15亿元；增多子公司参预，拟参预召募资金不超过6亿元；信息时刻与合规风控成就，拟参预召募资金不超过7.5亿元；偿还债务及补充其他运营资金，拟参预召募资金不超过15亿元。
西南证券预判，增多公司本钱金将进一步优化公司的本钱结构，加速关连业务的发展，全面升迁公司的空洞金融就业才调、市集竞争力和抗风险才调。
此外，西南证券但愿通过本次定增助力公司罢了计谋意见。
西南证券示意，本次刊行召募资金的合理参预，时时彩app官方下载将为公司计谋意见落地提供坚实本钱撑持。通过补充本钱金，破解本钱延续清贫，增强策划韧性，为公司后续深度服求实体经济发展，积极融入成渝地区双城经济圈成就、西部陆海新通谈成就、西部金融中心成就等国度及区域首要计谋提供本钱维持。
据了解，西南证券这次定增刊行关连事项仍是公司董事会审议通过，但尚需赢得有权国有资产科罚单元批准、公司鼓励会审议通过、上交所审核通过并经中国证监会欢跃注册。
再融资市集深度变革
值得遏制的是，2025年以来，券业再融资市集已呈现回暖迹象。
Wind数据显露，按刊行日历统计，2025年度，共有6家券商在A股推行定增刊行，本色募资总数总共321.92亿元。
其中，国泰海通证券、国联民生证券均推行了配套融资，募资总数永别为100亿元、20亿元；国信证券定增募资总数为51.92亿元，意见是融资收购其他资产；而南京证券、中泰证券、天风证券永别磋议将募资用于补没收司本钱金、参预具体业务，其募资总数永别为50亿元、60亿元、40亿元。
订价花样方面，南京证券、中泰证券、国联民生证券的定增神色均为竞价刊行，国信证券、天风证券、国泰海通为订价刊行。
此外，湘财股份、东吴证券也在2025年推出了增发预案，永别拟召募资金80亿元、60亿元。
其中，湘财股份为配套融资，将接纳湘财股份换股招揽统一大忠良的花样，即湘财股份将向换股对象刊行A股股份，行动向其支付招揽统一的对价。昨年10月下旬，该事项已获证监会受理。
在此之前，2023年—2024年，监管关于券商再融资神色的审核趋严。在“维持证券公司通过合理花样补充本钱、服求实体经济高质地发展”的主基调下，仅有个别券商获准推行定向增发。
举例，2024年度，在证券行业，仅有国联民生证券定增一单再融资案例（于2024年12月30日刊行，定增股份上市日为2025年1月3日）。
田利辉以为，定增融资的中枢上风在于其对券商本钱的深化，以及计谋协同效应的激活。
“与债券融资仅带来欠债端的杠杆不同，定增径直补充中枢净本钱，这是券商拓展科创板跟投、作念市交往等重本钱翻新业务的准入证。更进攻的是，定增是引入计谋资源的历程，如控股鼓励的参与不仅能锁定永久资金，更能将自己产业资源与券商金融就业深度交融，罢了从单纯的资金补给向生态共建的质变，这是债务器具无法企及的。”他进一步谈谈。
值得一提的是，从近期上市刊行的神色看，券商大鼓励认购其定增份额险些成了固定动作。
在上述以补没收司本钱金为意见的3单神色中——南京证券定增、中泰证券定增、天风证券定增的刊行对象均包含各自的大鼓励。而况，天风证券定增刊行的对象仅有其大鼓励湖北宏泰集团有限公司，股份锁按期相同为60个月。
田利辉指出，自2025年以来，券约定增刊行呈现默契的头部长入与精确浇灌特征。
他分析，从数据看，募资规模与频率趋于感性，控股鼓励包揽或大额认购成为常态，体现了鼓励维持与公司发展的深度绑定。资金投向则从过往的浮浅扩表转向优化结构，重心参预资产科罚、金融科技及服求实体经济的子公司。
“这背后折射出监管趋势的久了演变，即从规模导向转向质地导向，严苛谛视融资必要性与用途合感性，教训券商走本钱省俭型、专科启动型的内涵式发展谈路。”田利辉示意。
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